Перспективы инвестиций: анализ данных за май

Информация о материале: Категория: Статьи форекс; Просмотров: 3957

Перспективы инвестиций в Форекс Рост цен на мировые акции достиг вершины в середине мая и составил 5%. Однако в связи с коррекцией, или, другими словами, попыткой валютной политики США продемонстрировать обратное движение, итоговый результат на конец месяца оказался более скромным (1,5%). Японские ценные бумаги пострадали от отката больше остальных: их стоимость снизилась на четверть. Рынки развивающихся стран ухудшили свое положение, в частности, соотношение южноафриканского ранга к доллару на Форексе снизилось на 11%. Цены на акции развитых рынков показали положительную динамику впервые с начала 2013 года, при том что долгосрочные акции потеряли почти 2%. Корпоративные ценные бумаги подверглись влиянию майских изменений лишь частично: увеличение их доходности привело к повышению выплат по процентному риску.

Количественное смягчение (Quantative easing) – термин, подразумевающий нестандартное ослабление валютной политики, которое применяется для выхода из кризиса. Политика QE состоит из нескольких стимулирующих программ, в частности операции Twist. Среди основных характеристик количественного смягчения можно выделить рост рынка ценных бумаг и снижение уровня волатильности. Соответственно, временные периоды между очередными политиками QE характеризуются обратными процессами – снижением стоимости акций и облигаций, а также высокой волатильностью.

Сегодня основная цель количественного смягчения – поддержка и стимуляция экономики США, в отличие от 2008-2009 годов, когда на первом плане стоял вопрос о выходе из кризиса. Политика QE оказала положительное влияние как на общее положение финансового сектора, так и на частных трейдеров, которые наблюдают повышение доходности своих инвестиций. В мае на повестку вернулся вопрос о необходимости стабилизировать валютную политику США. Ключевая тема для обсуждений 2013 года – перспективы американской экономики, в особенности возможность ее развития без дополнительных стимулов государства. Сотрудники ФРС сообщили о своих планах завершить программу QE-3 до конца 2013 года. Это может спровоцировать кризис краткосрочных процентных ставок и повышение долгосрочных. Также последствием возможно станет невысокая корреляция финансовых рынков.

На данный момент положение мировых рынков зависит от дальнейшей судьбы американской экономики. Удастся ли ей устоять на собственных ногах без посторонней помощи? Ответ на этот вопрос станет известен в ближайшие месяцы. Большинство аналитиков предполагают, что программа QE-3 будет постепенно сужаться в течение всего 2013 года, но существенный рост процентных ставок ожидается только после 2015.

У Европы другие потребности. Евросоюз продолжает одновременно заниматься стабилизацией кризисов и попыткой зафиксировать экономический рост. Одна из основных целей Европейского центрального банка – миновать трансмиссионный механизм валютной политики. Нынешнее положение еврозоны характеризуется серьезной проблемой в лице роста безработицы. Бюджет Европы пересматривается в целях создать благоприятную среду для экономического роста.

В период с 2010 рынки развивающихся стран по отношению к развитым рынкам потеряли 35%. После серьезного падения РР значительно подешевели. К сожалению, этот факт носит не только положительный характер. К примеру, процентные ставки Бразилии поднялись на 0,5%, но в то же время темп роста экономики страны упал на 8%. Китай и Индия также продолжают поддерживать отрицательное движение национальных индексов. В этой связи активное инвестирование в рынки развивающихся стан нельзя назвать перспективным.

Ресурс	Направление	Комментарий
Рост экономики	Нейтральное	6 месяцев непрерывного роста мировой экономики сменились резким упадком курса акций. Во втором квартале ожидается повышение, но насколько стремительным будет этот процесс, предугадать невозможно. При этом США уже сейчас демонстрирует полную готовность к выходу из кризиса, а экономика РС продолжает падение.
Инфляция	Снижение	В ближайшие несколько лет почти во всех секторах ожидается невысокий уровень инфляции, что объясняется большим количеством незадействованных активов и медленными темпами роста. На данный момент в качестве инфляции не рассматривается денежная экспансия центральных банков, так как спрос на кредиты все еще достаточно невысокий.
Краткосрочные ценные бумаги	Нейтральное	По прогнозам аналитиков, в 2014 году с целью обеспечения экономического роста и восстановления баланса ведущие центральные банки будут поддерживать процентные ставки, близкие к нулю. Политика количественного смягчения уже установилась во многих странах и с большой вероятностью продолжит там свое существование. Исключением могут стать только Соединенные Штаты.
Долгосрочные ценные бумаги	Нейтральное	В мае этого года произошло резкое повышение долгосрочных процентных ставок, и причиной этому стали жаркие дискуссии по поводу постепенного отказа США от тактики QE. Повторное повышение пока маловероятно, однако лимитированный рост все же ожидается. Отрицательные реальные процентные ставки могут рассматриваться как намеренная цель монетарной политики.
Корпоративные ценные бумаги и развивающиеся рынки	Нейтральное	В марте рекомендации снизились с позиции OW (offer wanted – требуется предложение о продаже) до нейтральной на корпоративные акции. В мае – на развивающиеся рынки. Данные классы активов по-прежнему важны для диверсифицированных портфелей, однако их прибыльность в предстоящие месяцы будет довольно скромной.
Фондовые акции	Нейтральное	Рекомендуется снижение до нейтральной позиции из-за увеличения расхождений между экономической и финансовой составляющей, а также сдвиг в сторону более надежных секторов, поскольку в этом году они имеют достаточно высокие показатели.
Размещение активов	Нейтральное	Распределение активов в соответствии со стратегическими задачами портфеля на данный момент является наиболее разумным действием. Пока самая привлекательная группа активов – акции. Вложение активов в сырье и золото не рекомендуется.